欧洲ETF发展迅速却难盈利

过去5年，欧洲ETF资产快速发展，规模增加了一倍。但由于市场分散、单个产品规模过小，欧洲ETF仅有不到1/3的产品能够为基金公司带来盈利。

　统计显示，目前欧洲市场上共有2200只ETF，不过规模普遍偏小，有1500只产品的规模不足1亿美元，而一亿美元也通常被视作一只产品业绩盈亏的分割线。即使是ETF巨头旗下产品也是参差不齐。贝莱德，作为全球最大的资产管理公司，同时也是欧洲最大的ETF提供商，旗下产品占据了欧洲ETF将近一半的市场份额，他们的产品也有不少规模未达平均水平。另一资管巨头领航公司，其ETF产品占据欧洲4%的市场份额，但旗下的18只产品中有超过1/3的规模不到一亿美元。与ETF产品较为成熟的美国市场相比，欧洲仍相去甚远。欧洲ETF的资产管理规模为584亿美元，平均规模2.6亿美元，而美国市场ETF的平均规模为14亿美元。

　通常，只有达到一定规模后，ETF低成本和流动性的优势才能够显现出来，这也是市场将一亿美元规模作为ETF盈亏门槛的原因。市场分析指出，ETF只有达到一定规模才可能获得盈利，而站到这一盈利线以上的产品都存续已久，也就是说，赚不到钱的产品可能不久就会被市场淘汰。

　据了解，目前欧洲市场上ETF的费率在0.3%左右，远低于主动管理的美国共同基金平均0.75%的费率水平，而欧洲市场主动选股基金的费率高达1.67%。不过，资产管理巨头仍看好欧洲市场发展。晨星预计，不少基金公司均有意在欧洲继续扩展产品线，欧洲ETF产品规模有望在2020年达到1万亿欧元。

　据了解，ETF近年在欧美市场蓬勃发展，通过低成本优势吸引了大量投资者。从1993年道富集团最早推出产品开始，在20多年中，全球范围内ETF产品资产总规模超过4万亿美元。欧洲现有58家基金公司发行了2233只产品。由于欧洲成员国众多，一只产品往往需要依照不同的税制和监管要求才能在多个交易所上市，因而造成了产品数量众多。目前，美国的ETF市场产品为1995只，由约100家公司发行。

　全球ETF的大部分市场份额都由一些资产管理界巨头把持。前5大ETF发行公司分别为贝莱德、领航、道富、景林和德银，仅贝莱德一家就占据了市场35%的份额，领航和道富的份额均在10%左右；前5大巨头占据了全球市场七成以上的份额。