余额宝资产规模猛增，货币基金流动性风险问题突出

国际三大评级机构之一惠誉近期发表报告称，中国货币市场基金行业的资产集中度将加剧风险，因为如果大型基金进行大额或突然资产再分配，可能影响市场流动性或定价机制。中国货币基金资产主要集中在数家基金公司，其中规模最大的三个基金约占中国货币市场基金资产的三分之一。

报告称，中国成为继美国之后全球第二大货币市场基金国家。机构资产在2015年下半年翻了三倍后增速放缓，而个人投资者资产从2014下半年来保持稳定。中国基金业协会最新数据显示，截至6月底，中国货币基金规模达5.1万亿人民币。其中，余额宝在短短4年内已成为全球最大的货币基金。截至3月末，余额宝管理规模1.14万亿人民币（1670亿美元），超过摩根大通美国政府货币基金的1500亿美元规模。

天弘余额宝货币基金公告显示，截至今年6月底，余额宝资产规模已增长至1.43万亿人民币，今年上半年规模增加6000多亿元，增幅接近80%。

报告称，近年来中资商业银行为寻求更高收益以及规避一些投资监管，将内部资产管理外包给基金公司等外部资产管理人，促进了货币市场基金中机构资产的扩张。为了应对银行的高需求，基金公司为单一机构或多个大型机构投资者定制专门的基金。如果单一机构或多个大型投资者要求进行大额赎回，则这些基金的流动性会格外容易受到影响。

事实上，中国早已注意到货币基金的流动性风险问题，中国证监会于2017年3月起草了一份意见征询文件，以加强对货币市场基金的流动性管理规定，尤其是投资者集中度较高的机构货币市场基金。（房佩燕）.klinehk{margin:0 auto 20px;}