融通基金付伟琦：淡化指数 内生成长股迎来最佳配置时机

4月以来，随着金融监管政策的密集出台，A股市场出现调整。然而，融通基金旗下的融通新能源（爱基,净值,资讯）基金净值近期却走出新高。记者统计，截止5月17日，融通新能源过去一年实现23.80%的收益率，同期业绩比较准基收益率下跌0.45%。

融通新能源公布的一季报显示，基金经理付伟琦预判宏观经济持续强劲的概率较低，产品价格和销量增速难以持续提升，所以周期股机会相对平淡。其十大重仓股中降低了有色金属股票的比例，同时进一步向内生增长强劲的成长股集中。业内人士分析，精选个股、提前布局使融通新能源不仅躲过了前期的调整，而且捕获了个别股票的上涨行情。

回顾2017年以来的市场表现，融通新能源基金经理付伟琦认为，市场出现了极大程度的分化，基本面最确定的白马股迎来一波主升浪，而业绩不达预期或估值过高（50倍以上）则出现了显著下跌。今年以来，截至5月16日，全市场跌幅超过30%的股票达到267只，跌幅超过20%的达到893只，占比约30%。市场对白马股的极度偏爱，和对绩差股或高估值个股的极度抛弃，本质上反应的是心态极度谨慎。

但只有目前资金抱团的白马股才具备投资价值吗？付伟琦并不这么认为。他分析，股价中期而言，反应的是业绩增长强度和持续性，以及估值所隐含的风险收益比。“从我们的研究来看，目前已经有较大数量的成长股处于性价比很高的状态，具备中期买入价值。尽管白马股整体而言，具备基本面确定性高的优点，但经过春节后的系统性上涨，风险收益比已经大幅降低。尤其值得重视的是，优质白马股已经被标签化和主题化，市场对这类公司的估值容忍度在不断提升，”付伟琦指出。

展望后市，付伟琦分析，市场目前依然面临去杠杆、宏观经济动能减弱的压力，但从微观基本面的角度来看，买入风险收益比较好的成长股是最佳选择。就行业偏好而言，付伟琦表示看好新能源汽车（爱基,净值,资讯）产业链、环保、电商、电力改革等方向。