中融基金收评：市场情绪集中宣泄导致A股急跌

受适度加快IPO速度和向注册制靠拢等消息面影响，今天A股低开低走，到下午14点开始，创业板指突然暴跌，一度跌至1783.24，跌幅6.12%。上证综指受到拖累，从14:20开始杀跌，一度下跌2.20%。但银行、保险等权重行业始终逆势上涨，并大市场大跌后加快了上涨的力度，14:30上证综指开始V形反转，快速拉升。创业板指跟随反弹。最终上证综指下跌0.30%，创业板指下跌3.64%。

我们认为，成长股大跌，是因为投资者认为，目前A股IPO正一步步接近注册制。注册制背景下，公司大批上市，会导致：

【1】整个市场估值中枢理应出现系统性的下降。由于成长股估值较高，下跌幅度理应较大。

【2】壳资源不再稀缺，炒作壳资源、次新股的模式破灭。

在这种思路影响下，加之近期创业板走势低迷，从投资情绪上讲如果市场一直阴跌有很大概率会导致一次情绪上的渲泻。今天乐观网复牌以后的高开低走，也进一步加剧了投资者情绪的悲观程度，最终导致下午出现渲泻式下跌。

对于后市，我们认为创业板尚未企稳，经过今天的暴跌后市可能会有反弹，但仅仅为交易性机会。因为估值的合理很大程度上是由情绪主导的，除了能够维持高利润增速的真正的成长股，很多依靠讲故事的创业板股票在当前的市场环境下很难得到投资者认同，那么所谓“杀估值”的过程就仍在延续。同时，在当前情况下，个别真成长股可能会被错杀，特别是PEG已经低于1的，是良好的中长期建仓机会。

操作策略上，一方面，在当前煤炭、钢铁、化工、电解铝、玻璃、船舶制造等行业去产能的大背景下，很多周期股业绩反转，符合高增长、低估值的标准，因此在周期股中选股胜率要大一些。另一方面，从中长期的角度，现在已经可以优选真成长个股，在市场情绪极度悲观之际从长远的角度建仓。

更多>>精选基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作110022易方达消费行业股5.51%1.50% 0.15%001256泓德优选成长混合2.56%1.50% 0.60%001842九泰日添金货币A0.79%0费率扫描下方二维码，关注基金