长信基金李小羽：债市逐步凸显价值

长信基金李小羽已是英华奖的常客，针对近期债券市场行情，李小羽告诉记者，债市已经逐步进入配置阶段。

李小羽从两方面分析债市风险：政策上，方向比较明确就是收紧，但进度和节奏比较难把握。因此可以预见，去杠杆还需要一段时间。短期来看，对市场会形成一些冲击，但在风险释放后，中长期市场将趋稳定。与之相应的是央行将持续采取偏紧的货币政策，要不然无法将杠杆降下来。

经济基本面方面，李小羽认为：“现在经济基本面总体还可以，从具体指标来说，对债券市场可谓好坏参半。”一方面，整个投资数据比较强劲，基建投资加上建设雄安新区，整个基建投资数据都比较好。雄安新区的建设，延续了城市化的步伐，雄安新区本质上是城市化的深化，对经济的拉动作用是比较明确的。另一方面，CPI、PPI指标都有往下走的迹象。因此，从这些情况来看，还很难判断接下来的宏观经济走势。原本预计今年下半年经济可能回落，但是雄安新区的因素出现，中国经济的强劲度或将略超预期。

现在债市投资价值主要在于配置价值。李小羽告诉记者，他最近偏向择时增加仓位，久期也适度加一点。历史上几次类似情况来看，如果在此时点上做一些配置，或将有比较好的收益。目前首选评级偏高的品种，并且对行业、企业性质都做更为严格的筛选。