保险业新“国十条”即将发布 为股市债市提供长期稳定资金

保险业新“国十条”即将发布，保险资金运用有望迎来新的发展机遇。业内人士表示，虽然保险资金短期内大量涌入股市、债市的可能性不大，但从长远看，资本市场势必是保险资金资产配置的重要领域。作为长线资金，保险资金需要寻找回报稳定、风险可控的标的。推动保险资金进入资本市场需完善一系列配套机制，如A股市场的注册制和退市制度、上市公司和中介机构的诚信制度建设、优先股发行制度。

为股市债市提供长期稳定资金

接近监管层的人士对中国证券报记者表示，随着有关部门之间协调的逐步深入，保险业新“国十条”的整体架构已经成型，对部分细节表述的研讨有望很快完成。

多位保险业内人士表示，目前保险业憧憬新“国十条”带来政策红利。7月9日，国务院常务会议已给出明确的政策方向，就加快发展现代保险服务业提出五个方面的要求。其中，鼓励保险资金采取多种方式，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，支持股票、债券市场长期稳定发展。

在资金运用方面，保险业新“国十条”将在延续以往提法的基础上，强调通过保险推进产业升级、服务经济发展特别是城镇化，引导保险资金为国家重大项目建设和股票、债券市场提供长期、稳定资金来源。

接近监管层的人士对中国证券报记者表示，保险业新“国十条”在鼓励险资投资方面的表述具有连续性，同时强调险资对城镇化等领域可发挥的作用。

保监会统计数据显示，截至6月底，保险业总资产突破9万亿元，保险资金运用余额接近8.6万亿元。分析人士表示，以保监会的大类资产投资监管比例数计算，即使保险公司出于自身资产配置战略考虑，未必将某类资产配至比例上限，但比例的细微变动仍可以带动千亿元级别的资金。这些资金无论是投向权益类资产、固定收益类资产还是另类资产，都可从不同角度对资本市场带来积极影响。在保险业新“国十条”政策预期的推动下，保险资金的地位得到提升，投资范围有望继续拓宽，投资力度有望进一步加大。

配套机制待完善

证监会新闻发言人邓舸近日表示，证监会将贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，继续加快推动各类长期资金入市，推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。业内人士表示，从证监会公布的统计数据看，保险资金持股市值与占A股总市值的比例均处于偏低水平，与成熟市场保险资金所发挥的作用存在差距。监管层近期出台多项措施推动长期资金入市，如推动扩大养老金产品及企业年金基金的投资范围，将进一步改善资本市场的投资者结构。

对于险资入市，有分析认为，目前资金运用情况距大类监管比例上限尚有较大空间，理论上保险机构可有数千亿元资金进入资本市场。对此，保险机构人士表示，险资在权衡各大类资产配置时，会综合考虑多方面的因素进行优选，最终确定合理的配置比例，仅通过大类监管比例来计算险资入市资金量既不严谨，也不现实。虽然政策的引导和鼓励为险资运用提供了必不可少的参考，但防范风险仍是监管层和保险机构的重要考量，保险资金入市在具体操作时仍会审慎。险资短期内以“井喷”态势大量涌入股市、债市的可能性不大。但从长远看，资本市场势必是保险资金配置资产的重要领域。

作为长线资金，保险资金需要寻找回报稳定、风险可控的标的。同时，推动险资进入资本市场尚需完善一系列配套机制，如A股市场的注册制和退市制度、上市公司和中介机构的诚信制度建设、优先股发行制度等。

专家认为，在推进金融改革的大背景下，险资运用在注意守住风险底线的同时，有必要作出优化调整。一方面，对于符合长期资金配置的投资渠道，应在充分论证的前提下有序追加投资;另一方面，在地方投融资、国企改革等热点领域应积极调研，进行适当的投资组合设计。

另类投资持续推进

除股市和债市外，另类投资是近年保险机构着力拓展的领域。分析人士指出，保险业新“国十条”将提升保险业服务城镇化建设的地位和作用，资产证券化相关政策将进一步明确，保险公司在这方面的投资需求将得到更多释放，并在地域上再行扩展。

7月9日召开的国务院常务会议提出，促进保险与保障紧密衔接，把商业保险建成社会保障体系的重要支柱。支持有条件的企业建立商业养老健康保障计划。支持符合资质的保险机构投资养老产业、参与健康服务业整合，鼓励开发多样化的医疗、疾病保险等产品。保险业新“国十条”将遵循国务院常务会议的精神。接近保监会的人士对中国证券报记者表示，在研讨保险业新“国十条”内容期间，“个人税收递延型养老保险试点”等内容被讨论，但不确定最终是否会纳入正式文本。