光大保德信杨烨超：债券市场配置迎来好时机

债市仍在震荡，但部分基金经理的乐观情绪正在显著提升。光大保德信中高等级债拟任基金经理杨烨超日前表示，在今年三四季度的交界点，市场或将会看到，经济基本面下行压力变大，而目前债券收益率普遍处于筑顶阶段，经济基本面和政策的一些边际变化显示，债券收益率进一步突破前期高点的可能性很小。因此，杨烨超认为，当前是配置债券市场的一个不错的窗口期，尤其是投资风险较小中高等级债，投资机会更显突出。

　杨烨超认为，6月份以来，监管层的协调性增强，加之6月末流动性未现紧张，债市短期存修复行情，二级市场的交易性机会值得捕捉。不过，从中期来看，经济基本面是决定债市方向的最重要因素，目前基本面边际出现弱化，但弱化的强度和持续性暂不至于影响金融监管方向，叠加美国加息对国内货币政策的制约、央行7月是否进行削峰填谷式流动性回收等仍不确定，短期债市熊转牛拐点尚未出现，仍需进一步观察。

　杨烨超同时指出，种种迹象显示，中国经济在四季度的下行压力更大，而政策也将更为明晰，债券市场有转向的动力。他认为，届时债券市场大概率从当前中短端结构机会轮动至中长期利率债；当利率品收益率下行后，信用利差可能被动扩大，中高等级信用品的配置轮动机会也将到来；而在利率品和信用品轮动过程中，转债也可能有个券机会。.klinehk{margin:0 auto 20px;}