中国平安：加息与取消利息税的受益者

中国平安（601318）:公司率先建立了金融控股集团公司，完成了金融综合业务经营平台的搭建，并于2006年把握市场机会，成功并购深圳商业银行，进一步完善了多元化综合金融服务平台的功能。公司建立了以保险为核心的综合金融服务平台，业务覆盖寿险、财险、银行、信托和证券等多项金融服务业。基于这一平台，公司的核心竞争力将得到提升，降低了产品开发成本和销售成本，人均利润贡献率的提高形成公司的成本竞争优势。保险与银行的协同作用将降低保险资金的"长存短用"和银行资金的"短借长贷"所造成的期限结构不匹配所带来的流动性风险和利率风险。

　　2006年公司核心保险业务的净利润创历史新高，其它保险业务持续完善基础平台，取得进一步发展。养老险业务与团险业务整合改革的重组工作开始展开，全国35家机构开设申请顺利获得中国保监会批准。健康险业务逐步完善新型业务发展及运营规划，积极探索适合中国市场的健康险经营管理模式。证券、信托等业务的主动转型举措初显成效，此两项业务在2006 年度增长显著。2006年，信托业务规模和产品形态取得突破，平安证券业务实现净利润5.54亿元，创平安证券公司成立以来新高。银行业务方面，平安银行于2006年6月获中国银监会批准，取得人民币对公业务经营资格。2006年末，公司通过受让股权和注资，取得深圳市商业银行股份有限公司（以下简称"深商行"）89.36%的股权。此后，深商行将受让本公司控股子公司平安信托及汇丰集团所持平安银行所有股权，100%控股平安银行。目前两家银行合并为一个银行品牌的规划及重组工作正在推进过程中。银行业务将成为集团核心利润来源之一，其销售渠道的重要性和贡献会逐步提升。

　　值得关注的是，公司拥有大量银行存款，一旦加息甚至是取消利息税将直接获益。加息对公司利大于弊，新增投资回报相应上调，可以解决高利率保单的问题。尽管提高利率可能导致公司退保率上升，而且可能导致公司持有的部分固定利率资产价值下跌，但从总体上来说，加息对公司有利。银行加息后对公司的银行存款及债券收益率会提高，扩大了保险公司可享有的息差收益，对公司的估值提升起到了正面作用。平安现在具有银行，证券，保险和金融等多种齐全的牌照，进入持续加息周期将是提升中国平安业绩的最好题材！

　　该股近期表现异常强劲，成为逆市上攻的强势品种，作为我国最大的保险公司之一，优异的成长性，出众的业绩使之成为在加息背景下机构规避风险的首选配置品种。该股上升通道保持完好，投资者可中长线关注。