人身险定价利率上限放开 险企利润受影响是短期

8月2日下午，保监会正式发布《中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，将原有传统险定价利率2.5%的上限完全放开，但评估利率不得超过3.5%。

8月5日，山西证券(行情,问诊)在点评上述《通知》时指出，本次费率调整短期将影响险企利润。即普通型人身保险定价利率放开后，利率上升将是必然的结果，也就意味着保单的保费收入将出现一定的下降，尽管保单价格下降会带来一定销售量的提升，但在目前普通型保险产品销售压力很大的局面下，各险企很难依靠“以量补价”的策略来弥补普通型保险产品利润的损失。

另一方面，为了争夺市场占有率，部分中小保险公司可能会采用更具吸引力的定价策略和价格优势，来获得更多的保单销量，从而进一步影响大型险企的保单利润率，但对于保险公司的负面影响很有限。

海通证券(行情,问诊)测算，传统险定价利率上升至3.5%对寿险行业利润和内含价值影响不大，静态测算新业务价值或将小幅下降3%至5%。

该机构进一步表示，年初至今行业股价已充分反映预期。如果考虑到传统险价格下降后或将提升保障类产品的吸引力，则可能出现以量补价的现象。

由于准备评估利率还处于管制当中，故山西证券表示，行业恶性价格竞争的局面不会到来。进而，随着保险市场改革“负面”消息出台，保险股的机会或将到来。

海通证券表示，保险市嘲利空”出尽，短期或将迎来估值修复机会，长期则需要进一步观察保险公司未来的产品战略以及佣金策略，若大公司之间未爆发大规模的佣金价格战，则行业将继续迎来转机。无论大型还是中小型保险公司均应正确理解此通知，出台适宜的应对策略。