保险业续写春天的故事

保险股上半年跑赢大盘

上半年宏观经济的一路向好推动股市持续回暖，大盘涨幅高达58.2%。同期，保险股的表现更是可圈可点，70.2%的涨幅领先大盘12个百分点。

究其原因，东方证券分析师王小罡在接受本报记者电话采访时表示，政策面的传导、承保面的扩大、权益类投资回报的上升和估值水平回到合理区间，都是促成保险股跑赢大盘的原因。

权益类投资回报上升，成为此次保险股超预期上涨的最直接动力。资料显示，虽然保险资金在A股市场错失了一季度股市反弹机遇，但在第二季度果断加仓。截至6月30日，三大上市保险公司中国人寿、中国平安、中国太保的权益类投资均明显增加，与去年年底相比，仓位比例近于翻番。在A股市场持续走强的背景下，保险公司权益类投资的回报自然可期。

虽然表示看好保险业的增长趋势，但对于下半年保险股的行情预测，王小罡依然有着职业化的慎重，他表示这要取决于股市的走势。

银保业务有人欢喜有人忧

三大上市险企日前先后公布了上半年的保费收入。截至6月底，中国人寿累计保费收入约为1727亿元人民币，比去年同期下降5.16%；中国太保保费收入约为538亿元，同比下降1.47%；中国平安保费收入约为925.27亿元，创下了33.93%的惊人增幅。中国平安成为三大保险股中唯一保费收入呈现正增长的公司，其最直接的推手便是银保。

基于结构调整的需要，中国人寿和中国太保今年以来收缩了银保业务。特别是中国人寿面临着高保费基数的压力，在承保业务结构上，积累了银保业务占比高、个险新单中缴费期较短的险种占比高等问题。因此，自2008年10月份以来，将业务重心转向长期期缴产品，基本停销三年期产品，主推五年期以上产品，来拉长缴费期限，保费收入从而放缓。而寿险业务结构调整压力相对较小，没有银保高基数困扰的中国平安则反其道而行之，银保业务今年以来的增速在100%以上，带动平安上半年保费收入创下新高。其中，上半年寿险保费收入为733.46亿元，同比增长约35.96%。

“人寿、太保为了调整业务结构收缩银保业务，是有道理的。”南开大学风险管理与保险系教授、 中国保险学会常务理事江生忠在接受本报记者电话采访时表示，平安选择扩张银保业务，我认为也有道理。平安有一个大金融的概念在里面，有平安银行、平安证券，今年还收购了深发展，这对它开展银保业务是有利的。不同公司采取收缩或者扩张银保业务，均属正常的战略调整范围。

下半年保险业形势仍乐观

虽然金融危机的影响依然存在，但接受本报记者采访的专家对国内保险行业下半年的发展形势均显露出乐观情绪。

“金融危机是一种风险暴露，而保险是专门研究和控制风险的，保险业会在金融危机中寻找到一些机会。”复旦大学保险研究所所长徐文虎在接受本报记者电话采访时表示，金融危机对保险业的冲击并不大，一方面宏观经济确实在改善，另一方面，保险业在国内起步不久，仍有非常大的潜力空间。保险业也在进行反思，反思之后愈发趋于人性化的设计会让老百姓更容易接受。

记者发现，金融危机以来，政策面的大动作也让保险业获益匪浅。新医改的推出，保险公司有望在个人养老、商业健康险上分得一杯羹，从而促进承保业务的高速增长。《新保险法》实施在即，制约保险业发展的环境问题将逐步得到解决。而针对保险公司企业手续费及佣金支出税前扣除政策的出台，更是立竿见影的利好信息。

江生忠认为，结构调整会成为保险业持续向好的重要一环。保险业的发展比较平稳，随着各大保险公司结构调整的深入，业务品质和产品结构都会有很大提升，下半年的形势可能会好于预期。明年，结构调整的优势将会更加突出。