受困偿付能力 　 两年现7家新股东

日前，保监会正式批复信泰人寿注册资本增至11.32元人民币。至此，信泰人寿完成了今年以来第三次，成立以来第四次，也是规模最大的一次增资扩股。信泰人寿相关负责人向《证券日报》保险周刊记者透露，此次增资后，公司偿付能力充足率达到233%以上，新的分公司的筹建也在规划当中。

3.5亿-11.32亿：增资路上徘徊

说起信泰人寿的增资之路，不能不说是曲折不平，直到2009年底。

所以，早在2008年年初，信泰人寿公司董事会就通过了一继续增资决议，保守估计首批将至少增至5亿元，以满足在全国设立分支机构的最低资本金要求。但却因为金融危机的到来，搁浅了。

因为作为首家总部设在浙江的寿险公司，信泰人寿的股东以浙商为主，包括巨化集团、永利集团、浙江经发实业集团(经发集团)等。

但这一年，浙江经济正经受着前所未有的考验，浙江企业尤其是中小企业面临严峻的生产经营困难，其中就包括了信泰人寿的股东们。

他们不但没有办法增资，这年7月，信泰人寿股东永利集团甚至为了为解决资金难题，将其持有的6000万股的信泰人寿股权质押给了交通银行，取得3000万贷款。

于是，信泰人寿只得“自力更生”。2008年9月，开业不足一年半的信泰人寿爆出，信泰人寿正悄然推进员工持股计划。按当时宣导的方案，公司A类以上干部，包括总公司部门级负责人及分公司管理层以上人员可参与认购股份。可惜，员工持股计划未获得监管部门的批准，增资一事再次搁置。

不过，与此同时，信泰人寿也爆出计划引入外资战略投资者。只是之后又没了消息。

2009年，信泰人寿先后两次发生股权变动，一是，1月份，信泰人寿最初的股东巨化集团将其当时17.14285%股份转让给了子公司巨化控股有限公司(巨化控股)。二是，3月份，最初的股东经发集团将所持4000万股股份转让给浙江建艺装饰有限公司(浙江建艺装饰)。这样，信泰人寿9家股东换了2家。

直到2009年底，信泰人寿增资一事总算有了实质性进展。11月23日，保监会正式批复，信泰人寿增资2.13亿，注册资本金增加至5.63亿元，9家股东变成了10家，仍以原来的浙商股东为主。其中，巨化控股、永利集团分别持股19.61%。

2010年初，信泰人寿再次增资，引入了电联控股集团、杭州供销五交化和湖州万国汽修三家新股东，股东数变为13家。不过此次增资额只有0.46亿元，至6.09亿元。

之后不久，信泰人寿引入外资的计划也有了进展，信泰人寿进行了今年以来的第二次增资。4月初，保监会批复，三井住友海上火灾保险株式会社认购信泰人寿增发股的45,854,987股，信泰人寿的注册资本也因此增至6.55亿元，股东变成了14家，其中最初的发起股东只剩了7家。

增发外资股后的5个月，也即此次9月7日，信泰人寿再次增资，增资额接近达5个亿，史无前例。同时，与前几次增资不同的还有，这次信泰人寿终于没有再引入新的股东。

2008年-2010年：偿付能力困境

在信泰人寿曲折的增资之路上，伴随的是公司一直以来面临的偿付能力充足率的压力，和因资金不足而忽急忽缓的扩张之路。

公开资料显示，在刚刚成立的2007下半年，信泰人寿即获批筹建了江苏、北京、浙江、河北、福建、河南6家分公司。2008年初，公司又获批筹建山东、黑龙江两个分公司。

并且，截至2008年6月底，信泰人寿保费收入已经超过了2亿元，2008年底，达到13亿，位列30家寿险公司的第20位。

不过，我们注意到，信泰人寿的分公司的开设突然戛然而止，从此至今便没有再增加。2009年保费收入也只有11.25亿元，少于2008年，且被在其成立之后的幸福人寿、国华人寿超越。

这个中原因，与公司资本金不足，面临偿付能力压力不无关系。因为按照《保险公司管理规定》的规定，保险公司注册资本达到人民币5亿元，在偿付能力充足的情况下，才不需要增加注册资本设立分公司。而此时，信泰人寿注册资本金只有3.5亿元。

2008年信泰人寿匆匆推出员工持股计划，更是让信泰人寿资金不足的问题显露无疑。即使到了今年前两次增资至6.55亿后，这一问题还一直为人所诟病。

7月份，在今年上半年全保会上，保监会称，目前仍有9家保险公司偿付能力不达标。其中就有媒体报道指出，“信泰人寿已经触及险企偿付能力的红线，分支机构业务受限，保费一度出现下滑”。

此次，信泰人寿史无前例地一次性增资近5亿元，是否足以解决公司近两年一直面临的偿付能力问题？以及公司在此之后是否会加速开设分公司？

信泰人寿相关负责人表示，此次增资后，公司偿付能力充足率达到233%以上，大大超过保监会划定的150%充足率最高等级标准，为下一步的业务发展提供了充足的资金保证。目前，公司经营重点还是现有机构的稳健发展和综合经营能力的提升。对于新机构的开设，信泰人寿将根据各地监管部门的监管政策并结合信泰当地分公司的经营情况有序地进行，先着手推进三、四级机构的铺设。新的分公司的筹建也在规划当中。

事实上，信泰人寿自去年增资以来，今年的保费收入已经逐渐发力。根据相关数据统计，1月份，信泰人寿保费收入同比增长还为-8.99%，到了2月份，前两个月的累计同比增长率已经达到44.65%，此后，这个数字一直上升，4月份累计同比增长超过100%，达到112.12%，截至7月份的最新数据，这一增长率已经达到149.25%。1-7月累计总保费收入13.4亿元，超越了2005年成立的长城人寿。