招商基金：季末资金利率走高 货基高收益有较好持续性

进入二季度后，股债两市波动性加大，货币基金收益持续走高，短期理财债券基金也受到投资者关注。即日起至6月13日，招商招财通理财债券型基金（代码：004667）正在发行，该产品主要投资于短期融资券、银行存款等风险较低的固定收益资产，将采用封闭运作、定期开放模式进行管理，每个封闭期为三个月，严格采用持有到期策略，以期实现基金资产的持续稳定增值。值得一提的是，该基金认购费、申购费、赎回费均为0。

　短期理财债券基金是一种运作周期较短的债券型基金产品，为满足投资者对于流动性的不同需求，各大基金公司推出了不同运作期限的产品，投资者可以根据自己资金的使用需求，来选择不同的短期理财债券基金，运作周期一般为一周、两周、一个月、两个月、一季度或半年等。从投资收益来看，一般而言，运作周期越长，投资组合平均剩余期限也越长，短期理财债券基金的预期收益也越高。Wind数据显示，目前全市场以季度为运作周期的短期理财债基仅有5只，招商招财通理财债券型基金为投资者提供了新选择。

　作为老牌固收强队，招商基金的固收投资能力一直备受业内认可。Wind资讯显示，截至2016年底，招商基金公募基金规模合计3453亿元，全市场第9；其中，固定收益基金的管理规模超2000亿，旗下产品凭借长期稳健的表现获得多项国内外大奖。今年年初，海通证券发布的《三年综合系列基金评级》榜单中，招商基金获得“债券投资能力五星基金公司”称号，行业内获此称号的基金公司仅有8家。

　招商招财通理财债券基金拟任基金经理向霈，加入招商基金已有11年，在固收管理方面同样有着出色表现。据Wind资讯，向霈管理的另一只类似产品——招商招利1个月期理财债券基金业绩表现良好：以A类份额为例，截至2017年6月2日，近6个月收益率为2.02%，在全市场603只同类基金中排名前5 %；近1年收益率3.52%，在全市场515只同类基金中排名前4%；近2年收益率为7.16%，在全市场413只同类基金中排名前5%。

　针对未来的市场，向霈表示，预计进入下半年后，经济下行的趋势基本确定，但下行的节奏可能偏慢。另外，伴随着监管政策落地以及机构行为的逐步调整，债市继续大幅调整的可能性不大，进一步下跌的空间也比较有限。下半年债券市场不太可能延续去年底以来的收益率上行的幅度，而且收益率大概率呈现前高后低，可能出现一定的交易性机会，债基整体表现应该会强于上半年。对于货币基金，向霈认为，在季度末时，由于跨季度资金利率走高，货基高收益有较好的持续性，跨过季度末可能会有所回落，但中长期货基的收益中枢是由央行的货币政策决定的，在货币政策没有转向宽松的前提下货基可能还会维持较高收益。