保险学堂纵览
保险费率改革带来产品创新促进新单增速和利润率的好势头
发布日期: 2015.06.26
导读:近几年,保险费率的改革,一系列的创新举措增大产品的灵活性,进而进一步改善新单量及利润率。就目前我国整体保险情况来看:城镇化和老龄化是未来我国经济消费主题,短期可得益新单增速及利润改善得到修复,长期还是要着力医疗及养老市场。
费改带来产品创新推高新单增速和利润率
费改增强产品活性。1季度高现价和分红+万能赢得新单规模大增长;2季度分红+万能+保障成为重要组合产品,保险公司加大保障型险种和个险渠道投入,个险渠道逐渐形成高价值、高投入、优质保费增长的循环。在行业自身产品创新同时,宽货币格局之下短期无风险资金收益率下滑成为趋势,保险产品吸引力开始上升。费改带来产品创新,新单增速和新单利润率预期改善。
城镇化和老龄化是未来我国经济消费主题
城镇化第二阶段将带来健康医疗发展。随着城居保和新农合整合,提高医疗保障水平、完善医保控费和推动异地就医结算服务等,都将开启商业保险机构进入基础医疗保险领域机遇。老龄化和利率市场化格局之下,居民将在银行储蓄、保险资金和社会基本养老中重新配置养老资产,综合利率市场化格局和政策环境,保险产品作为养老储备资产的吸引力在不断提升。老龄化带来养老保险需求,城镇化带来医疗健康险需求,随着医疗养老市场和政策推动,保险行业将迎来医疗健康和养老险大发展。
短期估值修复围绕新单增速和利润率预期改善
保险估值将呈现修复和提升两阶段,新单增速和利润率改善将提升新业务乘数。目前市场估值依然停留在新单保费增速预期改善阶段,后期新单利润率改善将会进一步推升估值。我们预计新业务乘数将由期初悲观预期下的5.3倍左右提升到谨慎预期下的6.5倍,对应估值的提升空间有10%-20%左右。
长期估值提升依赖于医疗和养老市场发展
医疗健康和年金险市场的发展是提升保费新单增速预期的重要动力,并且将能够产生差异化新单增速预期。我们预计随着医疗健康和养老险市场逐步开启,公司新业务乘数将修复到11-15倍区间,对应估值提升幅度在20%-30%左右。
综上所述,在投资方面,由于保险费率改革带来的新单增速和利润率得到改善,短期估值可以得到修复。在长期估值方面,就目前政策支持情况,医疗及养老险市场仍是未来的发展方向。
费改增强产品活性。1季度高现价和分红+万能赢得新单规模大增长;2季度分红+万能+保障成为重要组合产品,保险公司加大保障型险种和个险渠道投入,个险渠道逐渐形成高价值、高投入、优质保费增长的循环。在行业自身产品创新同时,宽货币格局之下短期无风险资金收益率下滑成为趋势,保险产品吸引力开始上升。费改带来产品创新,新单增速和新单利润率预期改善。
城镇化和老龄化是未来我国经济消费主题
城镇化第二阶段将带来健康医疗发展。随着城居保和新农合整合,提高医疗保障水平、完善医保控费和推动异地就医结算服务等,都将开启商业保险机构进入基础医疗保险领域机遇。老龄化和利率市场化格局之下,居民将在银行储蓄、保险资金和社会基本养老中重新配置养老资产,综合利率市场化格局和政策环境,保险产品作为养老储备资产的吸引力在不断提升。老龄化带来养老保险需求,城镇化带来医疗健康险需求,随着医疗养老市场和政策推动,保险行业将迎来医疗健康和养老险大发展。
短期估值修复围绕新单增速和利润率预期改善
保险估值将呈现修复和提升两阶段,新单增速和利润率改善将提升新业务乘数。目前市场估值依然停留在新单保费增速预期改善阶段,后期新单利润率改善将会进一步推升估值。我们预计新业务乘数将由期初悲观预期下的5.3倍左右提升到谨慎预期下的6.5倍,对应估值的提升空间有10%-20%左右。
长期估值提升依赖于医疗和养老市场发展
医疗健康和年金险市场的发展是提升保费新单增速预期的重要动力,并且将能够产生差异化新单增速预期。我们预计随着医疗健康和养老险市场逐步开启,公司新业务乘数将修复到11-15倍区间,对应估值提升幅度在20%-30%左右。
综上所述,在投资方面,由于保险费率改革带来的新单增速和利润率得到改善,短期估值可以得到修复。在长期估值方面,就目前政策支持情况,医疗及养老险市场仍是未来的发展方向。
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