货币基金下半年收益率难以琢磨，众多机构褒贬不一
发布日期： 2017.10.30
导读：问：余额宝收益率破4% 余额宝收益率还会继续涨吗 答：资金量越大它的收益就越接近银行理财收益 所以4%左右的收益波动不会太大 如果选择理财产品显然余额宝不适合 理财方面有什么不清楚的可以再问
问：余额宝收益率上涨破4%，凭什么能持续狂飙 答：包括国有大型银行在内的各大银行已经纷纷提高存款利率。市场利率上行和银行大幅提高存款利率是货币基金收益上行的最主要因素。目前来看，金融去杠杆依然继续，偏紧的货币政策短期内依然稳定，货币基金的收益仍会保持高位。
问：余额宝收益率破4%还要涨 凭什么能持续狂飙 答：目前看，“宝宝”类收益继续抬升，几乎是板上钉钉了。 因为6月份，同业存单的到期量将进一步升至1.60万亿。滚动
上半年一路上行的货币基金收益率近期有所回落，目前有超过四成的货币基金7日年化收益率跌破了4%。
对于货币基金下半年的收益率走势，业内人士的看法也出现较大分歧，有人认为货币基金收益率将缓慢回落，也有人认为下半年资金面扰动因素仍然较多，货币基金收益率将易上难下。
数据显示，截至7月25日，708只货币基金（A类、B类分开计算）平均7日年化收益率为3.99%，其中，跌破4%的货基数量为318只，占比为44.92%。
从流动性走势看，近期货币基金收益率下降与流动性趋于缓和有一定关联。Wind数据显示，截至7月26日，隔夜Shibor报2.73%，从6月中旬的高点回落16个BP；而7天Shibor报2.85%，也从6月中旬的高点回落超过了10个BP，显示当前银行体系流动性紧张局面已经趋于缓和。
北京一家中型公募研究部总经理认为，从货币流动性与货币基金收益率的关系来看，流动性紧张时货币基金收益率一般会走高，而流动性慢慢宽松，货币基金收益率就开始下台阶。今年二季度，市场流动性偏紧，导致货币基金收益率不断攀升，6月初多数货币基金收益率超过了4%。此后，流动性紧张局面有所缓解，货币基金收益率慢慢下滑，预计4%的收益率将难以维持。
另一方面，从基金2017年二季度数据看，货币基金继续减持短期融资券与企债，大幅增持国债和银行同业存单，配置的资产风险偏好趋于保守。
北京上述中型公募研究部总经理分析，从货币基金配置的资产看，收益率相对较高的短债占比降低，而银行同业存单和国债等收益率较低的资产扩容，因此，基金的收益率会慢慢下降，但收益率下滑的节奏会稳健一些。
对于未来货币基金收益率的走势，业内人士的看法出现较大分歧。北京上述中型公募研究部总经理认为，下半年，预计将继续保持稳健中性的货币政策，但资金面会比上半年相对宽松，流动性将明显改善，货币基金收益率也将缓慢下行。而沪上一位固收类基金经理认为，下半年资金面扰动因素较多，货币基金收益率将易上难下，难以真正进入下行通道。.klinehk{margin:0 auto 20px;}
