跨境并购潮催热保证与赔偿保险 费率最高2.5%

近年来，中国企业跨国并购发展迅速，规模领域不断扩大。根据普华永道发布的报告，2011年中国企业海外并购达207宗，同比增长1 0%，交易总金额达到429亿美元，同比增长12%，创历史新高。

但据商务部最新公布的资料显示，由于国际竞争激烈、自身经验不足等原因，中国企业跨国并购的总成功率仅为四成。对此，全球保险经纪和风险管理专家达信建议，企业可投保保证与赔偿保险以化解并购双方的交易风险，保障并购的顺利进行。保驾”并购保证与赔偿保险可对并购交易风险进行预防和保障，为海外兼并能力和经验不足的企业锁定交易成本，提高成交机会。据达信亚洲私募股权与并购风险业务部负责人JoshRoach透露，达信在2012年第一季度收到客户对保证与赔偿保险的需求量相当于20 11年全年的总需求量。需求的上涨，反映了亚洲各地市场对保证与赔偿保险的认识增加及该险种给交易带来的价值。对于保证与赔偿保险的保费确定问题，据达信中国区高级副总裁魏钢介绍，亚洲保证与赔偿保险的费率通常为保险限额的1%-2.5%。整个保险期间的保费一次性支付(并非每年支付)，保单通常会反映买卖协议中商定的保证期间。据了解，保险公司厘定保费时通常会考虑下列因素：目标公司的性质、所属行业和所在地点；交易的价值和复杂程度；拟承保的保证与赔偿的性质和范围；现有信息的质量，包括买方保单涉及的尽职调查报告；限额/免赔额要求以及市场压力。多数情况下，保险期间和保证与赔偿期间(在此期间内可提出索赔)相吻合。

案例“说话”如今，随着并购交易日益增加以及并购风险不断加剧，保证与赔偿保险也越来越受企业欢迎。如果使用得当，该保险能够在风险分配过程中提供第三方替代方案，从而打破谈判僵局；并在越来越容易招致诉讼的并购环境中，为交易提供保障。目前，该保险办理过程方便、快捷；且保证与赔偿保险在许多地区得到承认和应用，包括快速发展的印度、东欧、东亚和大中华地区。卖方保单和买方保单在保证与赔偿保险中承担着不同的作用。卖方保单，通常是帮助卖方管理自身风险。所谓“卖方保单”，指一般承保保证人在保单限额(通常约为企业价值的1%)消耗后，因违反保证条款或税务契据而应负的责任。为了管理风险，卖方希望为其买卖协议中的责任购买保险。例：某中国公司被一美国投资者以2.5亿美元收购，交易保证人为该中国公司的董事长和他的妻子，两人接近退休年龄，希望为其买卖协议中的责任购买保险。其责任价值为5500万美元，为满足税收和环境保证要求保证期为7年。达信为其安排了一张5500万美元的卖方保单，费率为2.3%。在该保单中，一般保证的保险期间为2年，税务和环境保证的保险期间为7年。而投保买方保单，买方可获得更高责任限额。所谓“买方保单”，是承保买方本应可以根据保证条款或税务契据获得补偿，却由于保证人的保证上限过低或无法从卖方获得资金而导致的损失。例：一家中国公司正在收购意大利一家制造企业。该公司期望在卖方提供的1400万欧元限额之上增加违反保证追索。达信为其安排了一张买方保证与赔偿保险单，限额为1.4亿美元，附加于1400万欧元卖方限额之上，费率为1.4%。该保单承保交易完成之日起2年内，以及税务保证完成之日起7年内的所有非税务类保证。