银华宏观5月策略:较高的市场情绪难维继 建议短期谨慎

上周，上证综指跌0.58%，报收3154.66点，月跌幅2.11%；深成指跌0.77%，报收10234.65点，月跌幅1.86%；创业板指跌0.42%，报收1850.73点，月跌幅2.96%，日均成交量为4330.94亿元，相比之前一周的4614.78亿元，小幅缩量。上周，非银，电子，综合，银行，公共事业逆市上涨。整个四月，一级行业中仅公共事业和综合有正收益。主题方面，雄安，次新表现较好。

　市场在经历了周一的大跌，周二至周五走出四根阳线，看似有企稳迹象，但是融资买入的比例依旧较高，较高的市场情绪是维持市场短暂平衡的重要因素，而这样的市场情绪在短期监管趋严的大趋势下，可能难以维继，研究员对短期市场继续持谨慎观点。

　配置上，研究员建议以防御为主的配置，主题方面上，推荐关注政策性的一带一路，国改，雄安主题，粤港澳主题，PPP和供给侧改革，以及调整较多的次新板块（精选其中的子行业龙头进行配置）。另外，前期超跌和错杀的品种也可以重点关注。

　1. 习近平在广西考察时表示，我国是个大国，必须发展实体经济，不断推进工业现代化、提高制造业水平，不能脱实向虚。国有企业要做落实新发展理念的排头兵、做创新驱动发展的排头兵、做实施国家重大战略的排头兵。

　2. 习近平在视察南部战区陆军机关时强调，要落实军民融合发展战略，推动国防实力和经济发展同步提升。习近平指出，要强化战斗队意识，立起打仗的鲜明导向，密切关注局势变化，真抓实备，常备不懈，确保随时拉得出、上得去、打得赢。

　3. 央行行长周小川在IMF网站上发表的声明表示，中国能够实现今年6.5%左右的经济增长目标，中国“完全有信心”预防和消除系统性金融风险，未来中国货币政策仍将保持“稳健中性”，将在稳定增长和去杠杆、防止资产泡沫和控制累积的系统性风险间取得更好的平衡。

　4. 茅台集团董事长袁仁国表示，近期茅台酒终端价格上涨，是中间环节在抬高价格，茅台将采取措施坚决把经销商的市场终端价格稳定在合理区间，谁制造市场乱象就砸谁的饭碗。

　5. 国家能源局下属正局级事业单位中国核电发展中心正式挂牌运作。业内人士看来，在接下来的一段时间里，中国可能将迎来核电建设审批的高峰期。

　6. 中国、白俄罗斯、德国、哈萨克斯坦、蒙古、波兰、俄罗斯七国铁路部门日前签署《关于深化中欧班列合作协议》。这是中国铁路部门第一次与“一带一路”沿线国家铁路部门签署有关中欧班列开行方面的合作协议。

　7. 天舟一号到达指定地点，与天宫二号空间实验室进行自动交会对接，形成组合体。这是我国自主研制的货运飞船与空间实验室的首次交会对接。

　8. 中共中央政治局召开会议，要求坚定不移推进经济结构战略性调整。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，深化供给侧结构性改革。要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。

　9. 雄安新区举行首场新闻发布会，新区筹委会副主任牛景峰说，新区启动区30平方公里，规划设计将面向全球招标。雄安新区规划建设将坚持“世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位”，河北省委、省政府明确了树牢大历史观、精准把握定位，明确提出了“1+N”规划体系。

　10. 证监会公布对李健的行政处罚决定书，对李健操纵市北高新股票的行为进行立案调查，没收李健违法所得937.74万元，并处以2813.21万元罚款。

　11. 央行：高度重视防控金融风险，加强金融监管协调，有序化解处置突出风险点，切实维护国家金融安全，切实抓好金融改革发展稳定各项任务的落实。

　12. 1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，同比增长28.3%，比1-2月份回落3.2个百分点；煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利；统计局称，3月利润增速虽有所放缓，但总体仍处于较快增长水平，是向利润增长常态的回归；企业效益总体状况继续得到改善，消费品和装备制造业新增利润比重上升。

　13. 在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8973，较上一交易日跌51个基点，本周累计下跌135个基点。人民币兑美元中间价报6.8931，调贬35个基点，本周以来已连续四日调贬，累计调贬258点。

　14. 香港恒生指数跌0.34%，报24615.13点，当周涨2.38%，当月涨2%，连续四个月上涨；国企指数跌0.4%，报10219.89点；红筹指数跌0.29%，报3941.47点。大市成交仅654亿港元，上日成交763亿港元。

　15. 中国4月官方制造业PMI为51.2，较上月近五年高点略微回落，但仍连续9个月在荣枯线上方，预期51.6，前值51.8。中国4月非制造业PMI为54，前值55.1，非制造业延续扩张态势，增速有所放缓。

　2

　国际

　1. 美国三大股指微幅收跌。道指跌0.19%，报20940.51点，周涨1.91%，月涨1.34%。纳指跌0.02%，报6047.61点，周涨2.32%，月涨2.3%，为连续第六个月上涨。标普跌0.19%，报2384.20点，周涨1.51%，月涨0.91%。

　2. 欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌0.46%，报7203.94点，周涨1.26%，月跌1.62%，创2016年11月份以来最大单月跌幅。法国CAC40指数收跌0.08%，报5267.33点，周涨4.11%，月涨2.83%；德国DAX30指数收跌0.05%，报12438.01点，周涨3.23%，月涨1.02%。

　1. WTI原油期货收涨0.36美元，涨幅0.74%，报49.33美元/桶。5月份交割的原油合约在4月份累计下跌约2.5%。布伦特原油期货收涨0.29美元，涨幅0.56%，报51.73美元/吨。该合约在4月份累计下跌3.4%。

　2. 伦敦基本金属多数上涨。LME期铅收涨2.0%，报2249美元/吨，创4月18日以来收盘新高。LME期铜收涨0.4%，报5713美元/吨。LME期镍收涨1.2%，报9450美元/吨，创近两周收盘新高。LME期铝收跌0.6%，报1911.50美元/吨。LME期锡收涨0.3%，报19900美元/吨。LME期锌收涨1.0%，报2623美元/吨。