新一站保险 保险学堂 保险行业 保险股资讯 基金“抱团取暖” 赚钱效应逐步显现

基金“抱团取暖” 赚钱效应逐步显现

发布日期: 2017.04.25

导读:问:国家队拼命拉上证50,是不是大股东爆仓了 答:大股东哪有那么容易就爆仓 历史总是惊人的相似,“漂亮50”行情爆发的原因剖析 投机之王利弗莫尔曾经说过:华尔街永不变,因为人性永不变。回顾国内外历次“...

2017 年一季度 A 股呈现“暖市”,但公募基金的“赚钱效应”却是在一季度后的震荡市中才凸显出。在华泰证券看来,这一定程度上反映市场“漂亮 50”的抱团取暖行为主要来自公募基金。

据华泰证券统计,一季度,普通股票型基金平均回报率 3.85%,微幅跑赢沪指,而偏股混合型基金平均回报率 3.06%,跑输沪指;但从近三个月(1月21日—4月21日)的回报率来看,普通股票型、偏股混合型基金平均回报率5.13%、5.00%,大幅跑赢沪指。

此外,值得注意的是,随着市场风格继续转向大蓝筹,基金对于创业板超配比例已经降至历史中值附近。

据华泰证券统计,2017 年一季度偏股基金继续加仓主板,减仓创业板,整体配置风格继续转“大”,但创业板当前超配比例已经在中性位置。去年,主板仓位连续四个季度大幅上升 7.51%,今年一季度再度上升 2.43%;创业板仓位继续大幅下降 3.39%,当前仓位距 2015 年年中的历史最高仓位,已下降 8.59%,但仍高于历史中值仓位。从配置比例来看,主板仍低配 26.11%,创业板超配 10.53%,接近超配比例的中值(9.30%),中小板超配 15.58%。

就行业配置而言,基金在一季度大幅加仓可选消费、基建基础设施类和金融行业配置。据华泰证券统计,基金一季度行业配置主要有四大特征:一、电子和食品饮料是基金最偏爱的行业,再度登上加仓的状元和榜眼;二、中游周期性行业显著分化:去年四季度,中游行业普遍加仓,而今年一季度分化,基建类、基础设施、公共产业类继续加仓,如建筑、建材、交运、公用事业等,而去年四季度加仓幅度最大的机械、化工,一季度大幅减仓;三、传媒和计算机虽仍在减仓,但减仓幅度减小,终于不再垫底:去年以来,TMT 仓位分化,偏硬件和基础设施的电子和通信在大类板块内部轮动,电子更受欢迎,而计算机和传媒始终是减仓比例最高的行业;四、去年四季度以来的金融股加仓延续。消费股中食品饮料仍具备筹码安全性。

从细分行业来看,华泰证券统计,饮料制造、白色家电、电子制造、稀有金属、中药、计算机设备为一季度加仓幅度的前六名,同时基础建设、其他建材、物流、保险、电力、航空运输、专业工程等基建、公共产业类以及金融类子行业加仓。

从基金一季报来看,板块内部配置分化明显,消费、周期、TMT,均未呈现较显著的行业配置风格。同时,板块内部行业的仓位和超配比例水平也出现了显著分化,典型的如食品饮料仍具备筹码安全性,但家电已处历史高位。

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