上周，欧洲央行再次释放降息信号，但对具体降息路径却并不明确。这表明欧洲央行在应对经济增长压力时急切又犹豫，试图避免与美联储形成过大分歧的心态。根据5月10日发布的4月份货币政策会议纪要显示，如果薪资和通胀数据保持在相对温和水平，“下一步行动将是降息，最有可能是在6月6日（欧洲央行货币政策例会举行时间）”。这与欧洲央行决策者在4月份会议后表态的“6月份可能降息”的立场一致，持续释放降息信号。

多重因素推动欧洲央行持续强化降息预期。首先，欧元区通胀压力显著缓解，为降息创造了有利条件。欧元区消费者价格指数（CPI）同比涨幅自2022年10月份的高点回落，今年一季度持续下降，4月份通胀率为2.4%，保持相对温和。其次，高利率对经济增长产生抑制作用。欧洲央行的各项利率自去年9月份以来一直保持在较高水平，导致私人部门付息压力增大，投资者信心指数持续疲弱，制造业等领域表现不佳。

此外，美联储对市场的强硬降息预期，以及美国经济预期与实际走势的偏离，增加了市场观望情绪。尽管欧洲央行的政策受到美联储举措的制约，但短期内可能出现加息，展现了欧洲央行“独立性”的契机。在欧元区之外，瑞士、瑞典等国已开始实施降息政策。

对欧洲央行而言，降息对经济的积极和消极影响同样显著。降息有助于刺激经济增长，降低政府债务融资成本，鼓励投资和消费，提升出口竞争力，增加流动性对股市和房市有利。然而，降息也可能导致通胀率上升，欧元贬值，资金外流，商品价格上涨，加剧通货膨胀。

欧洲央行在决策中需要综合考虑多方因素，特别是来自美联储的政策制约。美联储理事鲍曼公开表示，“美联储在2024年降息并不合适”，为欧洲央行带来一定压力。同日，欧洲央行执行委员会成员弗兰克·埃尔德森表示，“欧洲央行在6月份的会议上极有可能下调借贷成本”，但同时也强调“除了6月份的降息之外没有任何承诺”。这种犹豫和挑战凸显了欧洲央行在经济增长压力下的复杂处境。